隨著轉(zhuǎn)型發(fā)展步伐加速，證券公司、商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)正不斷通過發(fā)債壯大資本規(guī)模。
同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月22日，今年證券公司次級(jí)債發(fā)行量達(dá)到1367.45億元，較去年同期接近翻倍;商業(yè)銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債等債券發(fā)行數(shù)量同樣顯著增加。
從存量規(guī)?？?，統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年6月22日，證券公司次級(jí)債為5540億元，證券公司債為1.41萬億元;商業(yè)銀行債券總規(guī)模超過6.3萬億元，其中，普通債、二級(jí)資本債、永續(xù)債分別為2.05萬億元、2.38萬億元和1.51萬億元。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在依靠利潤留存補(bǔ)充資本的同時(shí)，商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)均需建立長期有效的外部融資機(jī)制，拓寬資本補(bǔ)充渠道，壯大資金實(shí)力。通過發(fā)行各種債券融資，金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)了抗風(fēng)險(xiǎn)能力，在滿足監(jiān)管要求的同時(shí)，提升了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)效能，有助于推進(jìn)業(yè)務(wù)加速轉(zhuǎn)型。
證券公司次級(jí)債增長顯著
今年元旦剛過，券商龍頭公司中信證券即發(fā)布公告稱，公司收到證監(jiān)會(huì)同意中信證券向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行公司債券注冊(cè)的批復(fù)。據(jù)此批復(fù)，公司可以向?qū)I(yè)投資者公開發(fā)行面值總額不超過800億元公司債券。
這是證券公司頻頻發(fā)債實(shí)現(xiàn)自身融資的一個(gè)縮影。今年以來，已經(jīng)有多家券商發(fā)行規(guī)模較大的證券公司債。比如中金公司發(fā)行證券公司債310億元、國泰君安發(fā)行300億元、海通證券發(fā)行252億元等。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年6月22日，今年以來，證券公司債已經(jīng)發(fā)行129只，發(fā)行量為3148.4億元，高于去年同期的109只和2524.68億元。
作為資本密集型行業(yè)，證券公司重資本趨勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，其大比例進(jìn)行融資拓展業(yè)務(wù)的需求也更加強(qiáng)烈。特別是隨著資本市場(chǎng)改革深化，證券公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新蓬勃發(fā)展，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型持續(xù)加速，以融資融券等為代表的資本中介業(yè)務(wù)迅猛增長，行業(yè)重資本化明顯提速，這對(duì)證券公司資本實(shí)力提出了更高的要求。
興業(yè)證券分析師許盈盈表示，2020年，包括融資融券、股權(quán)衍生品、跨境交易在內(nèi)的券商資本中介業(yè)務(wù)市場(chǎng)需求大幅增加，帶動(dòng)證券公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)加速重資本化。多家券商通過定增、配股、發(fā)行債券等方式補(bǔ)充資本金，積極擴(kuò)表。
在證券公司發(fā)債融資中，證券公司次級(jí)債的發(fā)行量今年出現(xiàn)大幅增長，金額同比接近翻番。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來至6月22日，證券公司次級(jí)債發(fā)行52只，發(fā)行量達(dá)到1367.45億元，而去年同期證券公司次級(jí)債發(fā)行38只，發(fā)行量為694億元。
盡管相較于保險(xiǎn)次級(jí)債和銀行次級(jí)債，券商次級(jí)債起步較晚，但過去幾年，次級(jí)債已成為證券公司重要的流動(dòng)性和資本補(bǔ)充工具，不過發(fā)行方式僅限于非公開發(fā)行。2020年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了新修改的《證券公司次級(jí)債管理規(guī)定》，放寬相關(guān)限制，比如允許券商次級(jí)債公開發(fā)行，并首度提到減記債和應(yīng)急可轉(zhuǎn)債等創(chuàng)新類債券品種，拓寬券商資本募集渠道。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，未來證券公司次級(jí)債發(fā)行將持續(xù)加速。
此外，證監(jiān)會(huì)在今年出臺(tái)了對(duì)證券公司分類監(jiān)管新政，擬對(duì)公司治理、合規(guī)風(fēng)控有效的證券公司實(shí)行“白名單”制度，首批29家券商納入“白名單”，監(jiān)管部門將在取消或簡(jiǎn)化融資手續(xù)流程以及創(chuàng)新業(yè)務(wù)試點(diǎn)等方面給予納入“白名單”的券商給予支持。對(duì)此，平安證券分析師王維逸認(rèn)為，入圍“白名單”券商更符合監(jiān)管控制風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向，融資將更為簡(jiǎn)便，優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu)手段更為靈活，重資本業(yè)務(wù)發(fā)展將更具優(yōu)勢(shì)。
中小銀行發(fā)債融資明顯增加
近日，江南農(nóng)村商業(yè)銀行在全國銀行間債券市場(chǎng)發(fā)行30億元無固定期限資本債券，這是該行繼2020年發(fā)行兩期無固定期限資本債券后，第三次發(fā)行此類債券。同時(shí)，規(guī)模200億元的南京銀行可轉(zhuǎn)債，已經(jīng)于6月15日在網(wǎng)上面向公眾投資者發(fā)售，成為今年發(fā)行的第四只銀行可轉(zhuǎn)債。
南京銀行可轉(zhuǎn)債的募集說明書提出：“本次公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額200億元，扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于本行未來業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求補(bǔ)充本行的核心一級(jí)資本，提高本行的資本充足率水平，進(jìn)一步夯實(shí)各項(xiàng)業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的資本基礎(chǔ)。”
對(duì)此，中銀國際證券分析師雅穎穎表示,在監(jiān)管部門鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資支持力度背景下，銀行核心資本損耗速度加快。從南京銀行看，目前公司核心一級(jí)資本充足率高于監(jiān)管要求，此次可轉(zhuǎn)債的發(fā)行是公司結(jié)合自身業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃前瞻性補(bǔ)充核心資本，為未來業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展“儲(chǔ)糧”。
實(shí)際上，近兩年來，商業(yè)銀行的普通債、可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債、永續(xù)債等各類債券的發(fā)行數(shù)量持續(xù)增加。同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年6月22日，今年以來，商業(yè)銀行普通債、二級(jí)資本債、永續(xù)債分別發(fā)行52只、34只和25只，發(fā)行規(guī)模分別為4175億元、1086億元和2940億元。去年同期，商業(yè)銀行普通債、二級(jí)資本債、永續(xù)債分別發(fā)行47只、16只和16只，發(fā)行規(guī)模分別為3995.8億元、1019億元和2851億元。
招商銀行相關(guān)研究表示，2014年以來，商業(yè)銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充能力不足的情況逐漸凸顯。也是在同一時(shí)間節(jié)點(diǎn)下，補(bǔ)充二級(jí)資本的二級(jí)資本債發(fā)行開始增多。自2017年以來，補(bǔ)充一級(jí)資本的優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)債發(fā)行增多，2019年以來，永續(xù)債發(fā)行增多。相比之下，普通金融債、二級(jí)資本債、永續(xù)債三大債務(wù)資本工具總量最大，是主要的資本補(bǔ)充渠道。
同花順iFinD統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年6月22日，商業(yè)銀行普通金融債余額為2.05萬億元，二級(jí)資本債余額為2.38萬億元，永續(xù)債余額為1.51萬億元。二級(jí)資本債已成為商業(yè)銀行第一大債務(wù)融資工具，永續(xù)債盡管起步較晚，自2019年起商業(yè)銀行才逐漸開始發(fā)行，不過，永續(xù)債規(guī)模上升速度較快。
值得注意的是，今年以來，商業(yè)銀行二級(jí)資本債、永續(xù)債的發(fā)行規(guī)模僅略高于去年同期，但二者的發(fā)行數(shù)量卻增長顯著。對(duì)此，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，今年商業(yè)銀行發(fā)債數(shù)量多但總規(guī)?；境制?，主要與年內(nèi)中小銀行發(fā)債數(shù)量增加有關(guān)。當(dāng)前，銀行中城商銀行和農(nóng)商銀行資本不足情況突出，有較強(qiáng)的發(fā)行銀行永續(xù)債和二級(jí)資本債補(bǔ)充資本的訴求。